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（原标题：滞纳金薅平直软，丰巢港股IPO能胜利吗？）
文/秦楠
裁剪/渔人
开首/万点不竭
动不动就要收五毛一块取件费的快递柜公司丰巢，要被大伙儿“养”上市了。
8月30号，丰巢控股有限公司向港交所递了上市肯求，准备在香港往复所主板挂牌。继顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城之后，顺丰独创东谈主王卫意在拿劣等五个小筹画。
但不同于顺丰系其他公司在快递业务中赚得盆满钵满，丰巢却是一直“亏本赚吆喝”的情景。数据清晰，2021年-2023年，丰巢三年累计亏本却达到了37.68亿元。与大幅亏本相对应的是，我国数亿取件东谈主动辄就要给丰巢交“滞纳金”，终于，陪同世界快递阛阓的束缚壮大和滞纳金收平直软之下，丰巢终于逐步启动成绩了，本年上半年净利润有0.72亿元，调节后净利更是达到了2.19亿元。
天然启动成绩，但丰巢的现款流并不太好。到2024年6月底，丰巢的流动欠债净额依然涨到了36.8亿元。
这种情景下，丰巢接纳上市，可以说是有点儿无奈、又不得不为。但问题的要害是，当下丰巢的估值依然跨越250亿，在当下快递行业杀红眼的布景下，丰巢到底是并排互联网企业那样的高估值更符合，如故闹心求全普通行状业更符合？这才是人人更为关怀的问题。
终末一公里的“难以开口”
凭据丰巢提交的招股发挥书，其收入主要开首于三个部分：快递终局配送行状、花费者智能请托以及升值行状等。
其中，快递终局配送行状是丰巢的主要收入开首，也即是终末一公里的生意。
2021年至2023年，该业务收入别离为14.55亿元、16.86亿元、18.36亿元，年复合增长率为8%。从增长来看可以，然则占公司总体业务收入比重却从2021年57.6%着落至本年上半年的40%。此外，近三年丰巢的包裹请托数目别离为62.04亿件、58.23亿件及64.63亿件，年复合增长率仅为1.4%，可以说真的莫得太大变化。可以看出，丰巢在终局配送方面依然基本进入“躺平”情景，那在终局智能柜上的业务步地，又是若何的呢？
限度本年上半年，丰巢的智能快递柜网罗由33万组智能柜构成，预计约2990万个格口，行状范围粉饰中国31个省份的约20.9万个社区。其中，华东地区是丰巢最大的阛阓，领有14万组智能柜，占一谈智能柜的43.9%。广东、江苏、浙江三个省份的智能柜数目跨越3万组，这三个省份亦然中国最奢靡的地区之一。另外，丰巢在说起，其在泰国也参加并嘱托了特殊数目的智能柜。
尽管对快递公司而言，丰巢的普及带来了便利，但丰巢的客户主如若快递员而非快递公司自身。每次存件，快递员需支付两毛至四毛不等的用度。
尽管丰巢在营收和快递柜数目上均居中国首位，并声称已为3.68亿花费者提供行状，但其阛阓占有率仅为6.1%，竞争敌手紧随后来，第二名的菜鸟和第三名的京东物流别离仅使用18万个快递驿站和8万个驿站及2.3万个快递柜，就别离赢得了4%和2.5%的阛阓份额。
不丢脸出，与同行敌手比拟、丰巢的快递运转效果并不高。原因梗提要从丰巢鼓吹——顺丰说起。顺丰当下天然是丰巢的最大客户，但却并不权臣。2021年、2022年、2023年及限度2024年5月31日的五个月内，丰巢来自顺丰的收入别离为6180万元、7260万元、1.53亿元及7000万元，别离占同时收入的2.5%、2.5%、4.0%及3.7%，占比总体较低。
从数据分析，某种进程上丰巢虽同属“顺丰系”，但推行上却并莫得那么受青睐，“亲爹”貌似不太敬重这个“五阿哥”。且面前丰巢的主要竞争敌手是菜鸟，这就导致申通、中通和韵达等菜鸟系的宽敞快递量不见足迹，愈加限度了丰巢的遐想空间。
是以，即使丰巢在招股书中暗示“终局物流责罚决策处理的快递包裹量占快递包裹总量的比例，由2019年的45.4%加多至2023年的65.4%，展望改日仍将保合手在70%足下的高水平”，但这“终末一公里”的“蛋糕”，丰巢能吃下若干，并不好说。毕竟菜鸟背后有阿里巴巴，京东物流背后有京东集团，而丰巢的背后，只是顺丰。其他快递商是否惬心将包裹交予丰巢，取决于快递商自身的意愿。如果我方的“亲爹”王人不疼，那将来终局快递进入存量格杀的时候，可就更不好说了。
“滞纳金”的本领相配不得味儿
快递终局配送行状依然“躺平”，丰巢花费者智能请托行状却从2021年的1.5亿元增长至2023年的10.2亿元，本年上半年也赢得了近7亿营收，占总营收比重也从2021年的5.9%增长到本年上半年的36%。
这里的丰巢花费者智能请托业务，指的是包括电商退换货详细行状与个东谈主散单寄件行状。
电商退换货详细行状主如若餍足电商行业退货需求束缚加多而增长的，当花费者在电商平台购买的商品需要退货时，可以接纳将商品寄存在丰巢快递柜，然后由快递员到柜取件，完成退货历程。而个东谈主散单寄件行状主如若餍足花费者日常的个东谈主寄件需求，这尤其关于一些不约略恭候快递员上门取件的花费者来说，丰巢智能柜的个东谈主散单寄件行状具有较大的眩惑力。
但花费者智能请托业务当中，有一项饱受花费者诟病的业务，那即是从2020年5月起，丰巢启动向用户收取快递超时费。先前，快递员需交纳“地方费”以使快递在丰巢的“临时存储点”得以暂存。关联词，若收件东谈主因出差或淡忘未能实时领取，包裹便可能长期淹留。丰巢公司以为此情况对其收益产生不利影响，遂决定对跨越12小时未取的快递征收超时费，用度为每12小时0.5元，上限为3元。
这一决策激勉了公众的夙昔磋商……随后，在公论压力下，丰巢调节了其收费策略，将免费存放时刻蔓延至18小时，之后每12小时收费0.5元，上限仍为3元。
凭据丰巢公司招股发挥书所表露的数据，2021年至2023年以及2024年前五个月，丰巢通过淹留包裹所收取的畅存费（亦称滞纳金）别离为2.15亿元、2.30亿元、2.59亿元和1.04亿元。
换言之，在近三年半的时刻里，丰巢通过淹留包裹收取的畅存费总和达到8.08亿元。且收取滞纳金后，丰巢也曲折同步普及了丰巢格口的盘活率，真可谓“一举两得”！如果不想老是被薅滞纳金的羊毛，薅的方式、花费者可接纳换一换。据招股书标明，花费者可订阅会员狡计、以享受超时取件免费及额外优惠，会员狡计提供月度、季度及年度订阅，用度别离为5.0元、15.0元及55.0元。
尽管如斯，丰巢收取超时费的作念法于今仍存在较大争议。好多花费者暗示，即便我方短时刻不在家，将快递搁置在家门口即可，斟酌到当代住宅区普遍装置有录像头，他们并不担忧快递丢失，因此不肯意支付额外用度将包裹存放在快递柜中。
限度当今，在黑猫投诉平台上，关系丰巢智能柜的投诉独特万条，其中无数触及滞纳金方面的投诉。
想要“一鱼多吃”奈何厨艺不精
不论是丰巢的快递终局配清偿是花费者业务，推行上王人不那么好作念。这时的丰巢，启动想考第二增长弧线，那即是招股发挥书中的“升值行状以偏执他”。
从财务数据上看，2023年，升值行状为丰巢孝顺了9.6亿元的收入，而在2024年的前五个月，这一数字达到了4.4亿元。丰巢之是以能够提供这一行状，不单是是因为其智能柜的使用，更在于其在进入小区的过程中与物业治理者开垦了细致的互助关系。
在世界范围内，丰巢在20.9万个社区踏实支付房钱，与物业治理者保合手细致关系，一鱼两吃就成了新的解法，但要害是，这里有故事可说？
当今，丰巢的升值行状主要包含三个领域。率先是告白业务。智能柜的屏幕上可以展示告白内容，这与分众传媒在小区内的告白模式相似。限度2024年5月31日，丰巢已为大要35个行业的近6000个告白商提供了告白行状。限度2023年末，丰巢通过告白业求竣事了3亿元的收入，成为社区营销行状领域收入前五的企业之一。
其次是洗护行状。洗护行状是丰巢拓展的新业务领域之一，数据清晰，从2022年的约6900份订单增长至2023年的约5.48万份，而本年的订单数目已达到约9.62万份。
尽管增长赶快，但其充足值仍然较小。假定每笔订单的平均花费为100元（推当作50元），那么这一业务在半年内的收入也仅为1亿元。
第三项升值行状是到家行状。2023年，丰巢的到家生涯行状订单数目是2022年的5.68倍。限度2024年前五个月，订单数目达到约7.14万份，特殊于2023年全年订单量的七成，一样清晰出快速增长的趋势。
关联词，到家行状与智能快递柜并无径直关联。丰巢提供的到家行状包括保洁、家电清洗和上门维修等。尽管这一阛阓后劲巨大，但丰巢在该领域并莫得酿成彰着的竞争上风，阛阓上还有安靖、好意思团、京东到家、盒马、天鹅到家等多家企业提供访佛行状。举例，京东家政在2022年的总行状订单量已达到18万单。比拟之下，丰巢在流量和高品性用户理解方面并不具备彰着上风。这项升值行状更像是线好意思妙量变现的一种方式，而非径直依托智能快递柜养殖出的行状。
委托厚望的“升值行状偏执他”尽管有所增长，但增幅有限，且收入一直未能败坏10亿大关，营收占比更是从2021年的36.5%着落至2023年的25%，并在2024年前五个月进一步降至22.9%，想要“一鱼多吃”，奈何厨艺不精！与好意思团、天鹅到家等专科的生涯行状平台比拟，丰巢在洗护行状和到家生涯行状领域的业务累积相对较少。若要在这些领域拓展阛阓，则意味着需要新的参加，短期内不仅无法为财务报表带来正面影响，反而可能给盈亏线带来新的压力，这显豁并非丰巢想要的神色。
从全局看，面前丰巢的三伟业务发展情况均进军乐不雅。快递相干业务堕入两难境地，眼看收入与前期巨大投资酿成昭彰反差，商业亏本了！而第二增长弧线短时刻难以开垦踏实性，似有“屋漏偏逢连夜雨”之状！而在丰巢高层心中更应摆正的心态是：上市不是尽头，很猛进程上是另一个发轫。丰巢能否最终“引来凤凰”九游体育娱乐网，咱们还要翘首跂踵。